4、2023年1-5月，行之达电子两类产物的毛利率为负，重要因为其交易拟合停，以较低价值整理部门存货导致。

　　1、标的公司产物系其工业主动化产物治理计划型发卖交易下所属欧姆龙品牌产物，行之达电子产物系其全部交易中欧姆龙品牌产物；

　　能手之达电子向标的公司采购欧姆龙品牌产物前，行之达电子具有欧姆龙代庖权，重要代庖及发卖欧姆龙品牌产物，详细环境如下：标的公司创建前，行之达电子具有欧姆龙代庖权，重要发卖欧姆龙品牌产物，产物类型重要征求限制编制类、工业传感器类及工业限制元器件类等。

　　行之达电子下旅客户重要为古板死板修设厂商和交易商▽；消费电子、半导体、新能源汽车、光伏行业亦有少量客户。告诉期内，行之达电子的消费电子、半导体、新能源汽车、光伏等行业客户发卖金额合计划分为732.64万元、608.99万元和18.59万元，占同期交易收入比重划分为14.39%、19.85%和15.33%。

　　告诉期内，行之达电子前五大供应商采购环境及与标的公司供应商的重叠环境列示如下○○：

　　告诉期各期，标的公司工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中的时间职员薪酬秤谌如下：

　　行之达电子刊出前，其部门客户渐渐转折买卖主体至标的公司。为更好地效劳客户，能手之达电子部门客户买卖主体渐渐转折至标的公司的过渡期内（即2021年起至2023年5月岁月），该部门客户仍由原行之达电子交易职员担任对接。标的公司基于慎重性规矩，按合理准则将其应许担的行之达电子员工薪酬举办了财政还原。至2023年5月，行之达电子已完全撒手发展交易，并初阶刊出的合联绸缪任务，估计2024年5月底达成刊出。

　　海得限制▽：上海海得限制编制股份有限公司合于深圳证券买卖所《合于上海海得限制编制股份有限公司发行股份置备资产并召募配套资金申请的第二轮审核问询函》的复兴（修订稿）

　　告诉期内标的公司还原薪酬金额划分为205.19万元、214.01万元、38.53万元，估计流程详睹本审核问询函复兴题目1之“二”之“（二）”之“（1）”。财政还原后，告诉期行家之达电子不存正在为行芝达代垫本钱用度的境况。

　　标的公司基于对差别工业主动化品牌产物职能、差别工业运用场景和差别客户的工艺需求的阐明和操纵，酿成了具有独创性的逐鹿上风。标的公司供应的效劳实质、效劳形式、产物售价已获取客户承认并络续获取产物采购订单，是标的公司独创性的详细外现，详细剖释如下▽：

　　告诉期内，行之达电子的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户与标的公司的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户不存正在重叠环境。但基于工业主动化产物运用普及，下业客户浩繁，同时，自标的公司2021年启动联合集团化处分后，行之达电子部门客户买卖主体渐渐转折为标的公司等环境，行之达电子的前五大供应商、前五大客户与标的公司非重要供应商、非重要客户存正在重叠环境，标的公司涉及重叠环境的买卖金额和占比均较小，具有合理性。

　　序号 型号 行之达电子向昱逐主动化发卖单价 标的公司向昱逐主动化发卖单价 行之达电子、标的公司的单价分别率 标的公司与第三方公司的发卖单价 标的公司向昱逐主动化发卖单价与向第三方公司发卖单价分别率

　　告诉期内，标的公司各样交易的本钱组织仍旧相对安定。此中，工业主动化自助品牌计划型发卖的本钱重要为主动化产物采购本钱，运输本钱、职工薪酬占较量低，工业主动化产物治理计划型发卖和工业主动化产物分销交易的本钱重要为主动化产物采购本钱和运输本钱，无职工薪酬，与实践交易环境相成亲。

　　请上市公司填补披露▽：（1）集合标的资产发卖案例及同行业可比公司环境等，披露标的资产工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中提出治理计划、酿成产物清单及协助客户举办软件编程和调试等各个交易枢纽的时间职员装备环境及薪酬秤谌，供应时间效劳的详细外现，以及正在与同行业可比公司仿佛交易形式附近的环境下，标的资产供应的时间效劳能手业内是否具有独创性及焦点逐鹿力；（2）集合标的资产交易本钱的详细组成，并比照同行业可比公司环境，披露标的资产本钱归集是否切确，是否适当行业旧例，是否适当《企业司帐法规》的合联规章；（3）集合上述实质及捷创时间产物分销交易的毛利率与标的资产可比交易毛利率存正在分别的来源及合理性、标的资产具有较强议价本事的来源及详细外现、与欧姆龙协作的安定性、所处行业的进入壁垒及商场逐鹿水平等，披露标的资产毛利率高于同行业可比公司的合理性及可络续性。

　　告诉期内，上述员工的交易划分重要遵从以客户为核心的规矩。行之达电子于2021年安放刊出，正在其客户买卖主体渐渐转折至标的公司的过渡期内，为更好地效劳客户，仍由原行之达电子员工担任对接。行之达电子上述合联员工劳动合联自行之达电子交易合停后联合达成改观，自此，不再有行之达电子员工正在任职岁月同时为标的公司供应效劳的环境。

　　以某客户的治理计划型发卖案例为例：客户拟新修一条临盆线，标的公司获悉这一音信后，装备了 1名运用工程师杨某，与客户开展商叙，并提交开端的治理计划发起。该项目金额较大，杨某所正在部分的发卖总监唐某一并出席项宗旨商叙。因该项目产线较量庞杂，涉及到PLC、伺服驱动、机械人和安宁等浩繁工业主动化产物和时间效劳，标的公司其它装备 2名时间工程师邱某、陈某一同出席，注意理解客户需求、工艺时间流程和时间参数后，举办详细的治理计划策画，并酿成产物发卖清单。随后标的公司与客户一同对该计划中涉及的机械人的抓取手脚和节奏等重点举办验证，计划取得客户的承认，标的公司与客户按计划出具的产物清单签订发卖合同。正在整体流程中，标的公司同时装备了 1名发卖助理吴某实行报价、单子填写、合同签署等辅助性任务。该项目初度交付时由邱某、陈某和杨某为客户供应编程调试等任务。后续由杨某担任闲居维系，若涉时间难点，邱某和陈某供应时间援助。

　　动力电池时间发扬疾，产物品德和临盆作用、能量密度和安宁等方面时间连接更始和迭代。动力电池的产线涉及众种进步时间和设备，对主动化时间的央求高，加倍是其内核电芯的临盆工艺较为庞杂，涉及大宗的运动限制、视觉传感和高端算法等限制时间。

　　运用工程师 效劳于特定行业和客户，络续合切行业和客户时间迭代，通过治理计划向客户供应工业主动化产物一站式采购和供应链效劳，告竣发卖 机电一体化、主动化、电子等专业教训布景，3年以上主动化发卖或时间援助体味，理解商场主流的主动化产物品牌和类型的客户运用场景

　　高威科 以北京力准死板修设有限公司的机床设置为例，其限制编制分为转台限制编制、刀具限制编制和其他辅助限制编制三部门。发行人只承接了刀具限制编制的计划策画，通过注意理解每一个加工工位的死板组织及刀具限制的功用央求，为客户策画硬件计划，并通过限制步调的策画、编程，告竣了刀具的进给深度和角度通过上位编制给定，刀具的进给速率要跟着加工主轴的速率改变而改变，从而保障设置高精度加工。

　　由上外可知，标的公司工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中各个交易枢纽的时间职员数目较为安定，合联时间职员数目与交易范畴具有成亲性，时间职员均匀人数占标的公司均匀人数的比例较为安定。

　　依照报销员工职级及报销的金额，遵守公司规章《用度报销额度》举办逐级审批。

　　请上市公司填补披露：（1）截至回函披露日行之达电子刊出的详细希望及估计达成光阴，集合行之达电子与标的资产详细交易重叠环境，征求但不限于重要代庖产物类型、详细下逛运用规模、重要协作供应商及客户等，以及行之达电子告诉期内详细交易发展及经交易绩环境，披露沈畅等人正在创建行之达电子后再创建标的资产发展相像交易的来源及须要性；（2）行之达电子出席标的资产交易或处分任务的来源及详细职员任职环境，标的资产职员、交易是否独立，集合告诉期行家之达电子存正在为标的资产代垫本钱用度的境况，披露标的资产是否修树完满的本钱用度核算内控轨制，本钱用度核算的切确性及完好性，并集合上述题目进一步披露除已披露境况外，行之达电子是否存正在其他为标的资产代垫本钱用度或协助标的资产作高经交易绩的境况。

　　上逛产物修设商往往供应的是一种适合某个行业或某些规模的准则化产物。而中逛效劳商通过将本身的时间本事、行业体味和对特定行业工艺央求的阐明，为下旅客户供应时间治理计划，从而告竣上逛厂商产物的发卖和商场分泌，提拔其贸易价钱，告竣共赢。

　　岁月 序号 型号 行之达电子向温州茂嘉发卖单价 标的公司向温州茂嘉发卖单价 行之达电子、标的公司的单价分别率 标的公司与第三方公司的发卖单价 标的公司向温州茂嘉发卖单价与向第三方公司发卖单价分别率

　　重叠型号发卖金额 分别型号发卖金额 小计 重叠型号发卖金额 分别型号发卖金额 小计

　　告诉期内，行之达电子与标的公司按客户下业分类的发卖金额及占比环境如下○▽：

　　标的公司看待治理计划型发卖交易是以客户为单元装备职员，重要职员的任务遮盖治理计划型发卖各交易枢纽。详细职员装备环境如下：正在标的公司治理计划型发卖发展流程中，普通是由运用工程师/渠道发卖担任整体项宗旨客户商叙和治理计划策画，酿成治理计划型发卖交易的产物清单并实现发卖，视环境为客户供应编程调试等效劳。项目初度协作或项目有需求时，时间工程师会沿道出席计划的注意策画、时间验证、后期编程调试等任务。发卖助理正在整体流程中担任供应报价、单子填写等辅助性任务。争取中心客户或宏大合同时，普通发卖总监供应援助。看待络续协作的客户，闲居络续爱护和后续时间迭代根本都是由运用工程师/渠道发卖主导。运用工程师/渠道发卖正在络续维系客户的流程中对客户的临盆工艺、时间道途及迭代会愈加熟习，能够更好地为客户供应效劳。

　　一、截至回函披露日行之达电子刊出的详细希望及估计达成光阴，集合行之达电子与标的资产详细交易重叠环境，征求但不限于重要代庖产物类型、详细下逛运用规模、重要协作供应商及客户等，以及行之达电子告诉期内详细交易发展及经交易绩环境，披露沈畅等人正在创建行之达电子后再创建标的资产发展相像交易的来源及须要性

　　综上，依照沈畅出具的外明等，标的公司自创建后至本次重组告诉期前，行之达电子与标的公司彼此独立运营，不存正在为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的环境。告诉期内，因行之达电子安放刊出，行之达电子客户买卖主体转折的过渡期内形成行之达电子员工出席标的公司交易的环境，且该类职员薪酬均已举办了切确、合理的财政还原及披露，除此除外，行之达电子不存正在其他为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的境况○○；行之达电子已合停交易并将刊出，异日亦不再会显现仿佛环境，且本次重组标的资产的订价是以收益法的评估结果为根柢，行之达电子合联史籍事项对本次重组不组成宏大倒霉影响。

　　如上外所示，处分用度中明了归属于行之达电子的用度为职员薪酬、承租办公室的房租物业费、自有资产折旧摊销费、外包住友栈房的仓储效劳费以及年度执法照应费，各岁月合计占比均跨越90%，其他用度金额较小。行之达电子不存正在为标的公司代垫用度的境况。

　　备注：处分职员聂杰的劳动合联于2022年9月从行之达电子改观至标的公司，未计入2022岁晚人数。

　　行之达电子向昱逐主动化发卖 欧姆龙 工业限制元器件类 - - 134.42

　　标的公司的时间效劳正在其古板工业主动化产物分销商向工业主动化产物治理计划供应商的转型中施展了首要的效力。举动财产链中上逛原厂和下旅客户之间的首要纽带，古板分销形式仅着重供应供应链效劳，已难以知足工业主动化行业敏捷发扬的需求，目前的财产链各枢纽流露出工致化、庞杂化、专业化日益提拔的趋向。正在如此的布景下，理解工业主动化品牌特色、产物职能特色、客户需求及差别工艺场景的特色、具有肯定的时间效劳本事成为分销商正在财产链中的首要价钱所正在。

　　2、上外中高威科的均匀薪酬来自于其直接披露的数据，估计人均创收的人数口径为其披露的各月均匀人数；海得限制估计均匀薪酬的人数口径为按其年报披露的岁晚人数估计的均匀正在任人数，处分职员包蕴处分、行政及财政职员；同行业公司均匀为高威科、海得限制对应薪酬金额合计除以职员合计得出○；

　　（一）集合标的资产发卖案例及同行业可比公司环境等，披露标的资产工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中提出治理计划、酿成产物清单及协助客户举办软件编程和调试等各个交易枢纽的时间职员装备环境及薪酬秤谌，供应时间效劳的详细外现

　　标的公司工业主动化产物治理计划型发卖交易重要为进步修设行业的主动化、智能化运用场景供应正在临盆现场限制层和实行层所务必的完好产物组合和时间效劳，有用治理修设行业客户的需求痛点人生就是博，部门运用场景的发卖案比方下：

　　行之达电子发卖产物类型重要为工业限制元器件及其他类产物，下旅客户重要为古板死板修设厂商和交易商；标的公司发卖产物类型重要为限制编制类和驱动编制类产物，下逛运用规模重要征求新能源汽车、光伏、消费电子和半导体等行业。客户买卖主体的转折是基于联合集团化处分和合停行之达电子交易的陈设，以及标的公司和合联客户络续拔取协作的结果，与行之达电子和标的公司两家公司正在产物类型及下逛运用规模的结构分别不存正在直接合联。

　　英唐智控（300131） 电子元器件分销，半导体元件、集成电道以及其他电子零部件的研发、修设、发卖，软件研发、发卖及爱护等交易 电子元器件产物（松下、罗姆、新思、瑞芯微、汇顶等品牌的功率器件、模仿器件、归纳半导体、电子质料、继电器、通讯模块、被动器件、SOC等） 汽车、PC/效劳器、手机、家电、民众措施、工业等

　　截至本审核问询函复兴出具日，标的公司具有完好交易系统，不存正在其它需求依赖控股股东及其他合系方举办临盆筹办运动的环境，具备面向商场独立发展交易的本事。

　　告诉期各期，行之达电子重要客户与标的公司重叠的来源如下：2023年1-5月，前五大客户的买卖金额均较小，与标的公司客户重叠来源系行之达电子合停所致，即客户先后向行之达电子和标的公司划分采购所致；2021年度和2022年度，行之达电子前五大客户中与标的公司存正在重叠的客户为温州茂嘉电气有限公司（以下简称（“温州茂嘉”）和昱逐主动化设置（上海）有限公司（以下简称“昱逐主动化”），该两公司的详细环境如下：

　　备注○▽：温州茂嘉创建于2003年，重要从事通用型电子元器件的发卖交易，以实体门店情势发展筹办。标的公司股东叶樱（对标的公司直接持股比例为0.4572%）及其夫妇郑佑乐曾于2006年8月投资温州茂嘉，并于2023年1月让渡给高武，高武系郑佑乐的外甥。告诉期内温州茂嘉为标的公司工业主动化产物分销交易的客户，其交易范畴相对较小。

　　同行业可比公司中，高威科发卖的产物为工业主动化产物（三菱、施耐德、SMC、北元电器、山洋、西门子等品牌的PLC、散布式I/O模块、伺服限制器、变频器、伺服电机、传感器以及输配电产物等）；海得限制发卖的重要产物为工业电气主动化产物（施耐德、ABB和西门子等品牌的低压电气产物、接触器、传感器、检测器件和电机袒护等工控元器件、PLC、专用限制器及编制、交直流调速和软启动器等）；众业达发卖的重要产物为工业电气元器件产物（ABB、施耐德、西门子、常熟开合、德力西等品牌的断道器、继电器、软起动器、变频器、可编程限制器、传感器等）。由此可睹，行业内重要同行业可比公司所重要筹办的产物品牌、产物组织均存正在肯定的分别化。

　　标的公司从来紧跟主动化时间的发扬趋向，连接举办时间和计划迭代，依据足够的行业体味，酿成对新兴运用商场发扬趋向和下旅客户需求的锋利的洞察本事，切确独揽了近年来邦内新兴运用规模如新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等行业敏捷延长的发扬契机，进步了标的公司正在合联规模的逐鹿上风。

　　1、第三方公司价值为客户中交易商买卖价值，并已剔除买卖数目极低的不具有代外性的样本○○；

　　所以，同行业公司的下旅客户所属行业均有差别注重，差别工业场景下对主动化限制编制的本性化需求存正在分别，需求治理的工业主动化课题也有所差别，再有差别财产的发扬阶段看待工业主动化产物的需求紧迫水平、投资水平均会有所差别，针看待差别客户需求、差别运用场景、差别发扬阶段的工业主动化治理计划也是分别化逐鹿的外现。

　　截至本审核问询函复兴出具之日，行之达电子刊出的详细希望及估计达成光阴如下外所示：

　　告诉期内，行之达电子存正在部门职员正在任职岁月出席标的公司交易或处分任务的环境，是基于沈畅等人于2021年安放合停刊出行之达电子，行之达电子部门客户买卖主体渐渐从行之达电子转折为标的公司，为更好地效劳客户，合联客户的买卖主体转折后仍姑且由行之达电子合联员工对接。至2023年5月行之达电子交易完全合停后，再联合遣散合联职员与行之达电子的劳动合联，具有贸易合理性。标的公司已将涉及职员的薪酬举办财政还原，涉及职员的劳动合联已于2023年6月达成从行之达电子改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续），原先存正在的行之达电子部门职员出席标的公司交易或处分任务的环境已于2023年6月取得有用治理。行之达电子已合停交易并将刊出，异日亦不再会显现仿佛环境。

　　发卖产物类型形成分别的来源为两家公司的交易定位、遮盖行业存正在分别。行之达电子重要维系古板死板修设行业客户，交易定位为工业主动化产物古板分销交易，下逛运用相对轻易的通用型工业限制元器件类产物的发卖占较量高；标的公司中心开拓和遮盖新能源、半导体、消费电子等新兴行业客户，交易定位以工业主动化产物治理计划型发卖为主，与治理计划合联的下逛运用相对庞杂的限制编制类和驱动编制类产物的发卖占较量高。

　　二、行之达电子出席标的资产交易或处分任务的来源及详细职员任职环境，标的资产职员、交易是否独立，集合告诉期行家之达电子存正在为标的资产代垫本钱用度的境况，披露标的资产是否修树完满的本钱用度核算内控轨制，本钱

　　标的公司的时间效劳重要外现正在依照客户的时间需求、工艺流程及各品牌产物的职能特色，为客户供应治理计划并举办时间验证，验证结果知足客户的时间目标后客户适才决心是否选取该计划，并基于该计划实现工业主动化产物发卖，后续视环境协助客户举办软件编程和调试等时间效劳任务，焦点是计划策画等效劳本事。普通而言，标的公司为客户供应的时间效劳贯穿客户的项目立项、计划策画、产物选型、时间验证、编程调试等众个枢纽，标的公司正在供应时间效劳的流程中，需求熟习客户的工艺流程、熟习各品牌主动化产物合联职能参数、性价比以及交付本事、相应时间的软件编程和现场调试，上述流程均需求由标的公司的时间职员出席，合联时间职员均具有电气主动化及机电一体化合联专业布景或任务体味，熟习各品牌主动化产物种种职能及运用，并具备主动化策画、编程、调试等任务体味。

　　1、上外行之达电子下业统计数据已剔除行之达电子向标的公司发卖金额，告诉期内，行之达电子向标的公司发卖金额划分为77.67万元、159.92万元、3.79万元；

　　标的公司为行之达电子的第一大供应商，2021年度与2022年度，行之达电子向其采购比例均跨越95%。行之达电子与其第二大至第五大供应商的买卖金额均较小，重要系细碎采购。2023年1-5月，行之达电子因交易渐渐合停，采购金额小。告诉期内，标的公司对存正在重叠环境的供应商的采购金额和占比均很小。

　　出席标的公司交易或处分任务的原行之达电子详细职员及其原先能手之达电子的任职环境如下▽○：

　　行之达电子重要客户与标的公司非重要客户存正在肯定水平的重叠，标的公司与行之达电子存正在重叠的客户发卖金额和占比均较小。客户重叠的重要来源为：为治理行之达电子与标的公司存正在的同行逐鹿及淘汰行之达电子与标的公司之间的合系买卖，2021年沈畅等人决心联合集团化处分和合停行之达电子交易，部门行之达电子客户仍有交易需求且赞成转折买卖主体至标的公司，即客户先后向行之达电子和标的公司划分采购导致形成客户重叠。

　　依照同行业可比公司的公然数据，高威科（创业板正在审企业，下同）的发卖案例与标的公司仿佛，详细环境如下○：

　　2、处分职员聂杰正在告诉期内的任务重心重要正在标的公司，其薪酬一概划分给标的公司。

　　综上所述，标的公司针看待工业主动化临盆场景下供应的时间效劳的独创性是基于差别工业主动化品牌产物职能、差别工业运用场景和差别客户的工艺需求的阐明和操纵，渐渐酿成了标的公司本身的分别化逐鹿上风，获取客户承认并络续获取运用，有用助助客户低重临盆本钱、提拔临盆作用，能手业内具有肯定的独创性及焦点逐鹿力。而正在谋求临盆作用、财产升级换代的布景下，客户准许为归纳性的“产物+效劳”的发卖形式买单，标的公司的效劳价钱通事后续向客户发卖产物的价值予以体。

　　2022年度及2023年1-5月，昱逐主动化仅与标的公司发作买卖，未再与行之达电子发作买卖，不存正在同时与标的公司、行之达电子均发作采置备卖的环境。

　　2021年度，以行之达电子、标的公司向昱逐主动化发卖的一致型号产物中前十大产物（按一致型号产物中行之达电子发卖额排前十的产物）为例，重叠产物的发卖单价比照环境如下：

　　一方面，通过期间效劳，也许助助客户治理主动化限制难点题目，提拔客户设置、产线的工艺限制精度。另一方面，熟习各品牌主动化产物的职能和上风，通过产物选型为客户供应具有性价比的治理计划，通过合理的产物选型，使得客户的限制编制既知足工艺、职能央求，又具有较高的性价比，从而提拔了客户设置的商场逐鹿力。

　　告诉期内，行之达电子发卖的产物重要为欧姆龙品牌，行之达电子欧姆龙品牌产物的交易收入占同期交易收入的比重划分为97.43%、98.87%和99.84%，其他品牌为依照客户需求举办的细碎采购并发卖。行之达电子非欧姆龙的授权经销商，所发卖的欧姆龙品牌产物重要采购自标的公司。标的公司为欧姆龙的授权经销商，告诉期内欧姆龙品牌产物的交易收入占同期交易收入的比重划分为85.15%、78.61%和76.57%。

　　时间工程师 笃志于客户现场时间课题的治理，征求治理计划的注意策画、时间验证以及后期的编程调试等时间效劳任务 机电一体化、主动化等专业教训布景，5年以上主动化时间援助任务体味，熟习商场主流工业主动化产物运用，具有主动化编制计划策画、编程本事

　　润欣科技（300493） 无线通讯IC、射频IC和传感器件的分销、运用策画实时间更始 IC产物和IC治理计划（高通、思佳讯、京瓷、安世半导体、瑞声科技等品牌的数字通信芯片及编制级运用产物、功率放大器、物联网通信模块、电容、衔尾器等） 数字通信、物联网和汽车电子等

　　岁月 序号 供应商名称 行之达电子采购环境 当期是否存正在重叠 标的公司采购环境

　　2、标的公司、行之达电子产物类型中的限制编制类、驱动编制类、工业传感器类除列示的重要产物系列外，其余产物系列发卖占较量小，不稀少列示；

　　筹办周围 电器产物发卖▽；电子设置、电子产物规模内的时间接头、时间效劳、时间开拓、时间让渡；电子产物安装调试○；估计机软件开拓；估计机运用编制研发。（依法须经接受的项目，经合联部分接受后方可发展筹办运动）

　　看待客户而言，时间效劳本事系客户拔取供应商的首要考量，也是标的公司的焦点逐鹿力之一。标的公司正在众年的交易运动中，积攒了大宗合于差别工业主动化产物时间、职能参数等要害音信，并通过出席差别客户、差别项宗旨开拓，积攒了大宗差别任务处境下的运用计划，并逐步酿成本身的焦点时间。诈骗这些体味，标的公司可认为客户供应工业主动化产物的选型配型效劳、为客户供应产物运用计划等一系列时间效劳，从而低重客户的临盆本钱、提拔临盆作用。所以，标的公司的时间效劳本事是标的公司发展交易、获取客户订单的首要要素。

　　告诉期内，行之达电子、标的公司向昱逐主动化发卖的产物均为欧姆龙品牌产物，产物类型重要为限制编制类、工业限制元器件类及工业传感器类。行之达电子、标的公司向昱逐主动化的发卖金额按品牌、产物类型统计环境如下：

　　告诉期内，行之达电子前五大客户发卖环境及与标的公司客户的重叠环境列示如下：

　　2、告诉期内，存能手之达电子部门职员出席标的公司交易或处分任务的环境，标的公司已将所经受的合联员工薪酬举办了财政还原，合联薪酬还原估计切确、合理，2023年5月，行之达电子已撒手对外发展交易，2023年7月，涉及职员的劳动合联已从行之达电子改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续），标的公司具备职员、交易独立性○；标的公司修树了完满的本钱用度核算内控轨制，本钱用度核算切确、完好；依照沈畅出具的外明等，标的公司自创建后至本次重组告诉期前，行之达电子与标的公司彼此独立运营，不存正在为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的环境；告诉期内，除已披露且已举办财政还原的交易职员薪酬外，行之达电子不存正在其他为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的境况；行之达电子已合停交易并将刊出，且本次重组标的资产的订价是以收益法的评估结果为根柢，所以行之达电子合联史籍事项对本次重组不组成宏大倒霉影响。

　　上述运用场景中，光伏行业丝网印刷工艺中刮刀的职位不切确、下压力过大或者过小等都邑导致印刷不良或者硅片破损。标的公司通过为客户供应上述图示所示的限制编制治理计划协助客户治理了该课题，即通过视觉对角检测算法精准定位硅片，通过运动限制和高阶调谐确保印刷刮刀下压力限制正在合理周围内，确保不会因下压力过大导致压碎硅片、或因下压力过小导致印刷缺陷，确保印刷质料。

　　2021年度和2022年度行之达电子、标的公司向温州茂嘉发卖的产物类型重要均为工业限制元器件类、工业传感器类产物，统一类型产物详细型号不所有一致，存正在肯定分别，详细环境如下：

　　渠道发卖 遮盖和效劳大宗中小客户和交易商，并从中筛选有价钱的潜力客户、联络时间工程师举办扩大运动 机电一体化、主动化、电子等合联专业教训布景或具备根柢的工业主动化产物学问，1年以上主动化合联产物发卖体味

　　2 创建整理组 行之达电子已于2023年11月14日召开股东凑集会，创建整理组 已达成

　　标的公司看待欧姆龙工业主动化产物职能的深入阐明，是其正在工业主动化行业敏捷发扬阶段仍旧本身逐鹿力和逐鹿位子的首要要素。

　　筹办周围 主动化设置、仪器仪外、机电设置及配件、电动器械、电子元器件、电子产物、电线电缆、通信设置及配件、估计机、软件及辅助设置、橡塑成品、装潢质料、装束衣饰、办公用品、日用百货、家具、五金交电、金属成品的发卖；从当事者动化时间规模内的时间开拓、时间接头、时间效劳、时间让渡。【依法须经接受的项目，经合联部分接受后方可发展筹办运动】

　　由上述同行业可比公司的交易形式较量可知，目前同行业可比公司中，所代庖的工业主动化品牌产物、所擅长的工业运用场景和各自笃志效劳的客户看待工艺的需求均有差别。

　　行之达电子前五大客户与标的公司前五大客户不存正在重叠的环境，但与标的公司非重要客户存正在重叠的环境。

　　标的公司获取欧姆龙代庖权的流程如下：2012年标的公司创建，沈畅等人决心将异日交易发扬重心放正在标的公司，同时依照欧姆龙当时对经销商的处分央求（统一限制人正在统一地域只可通过一个主体申请经销商天赋），经与欧姆龙叙判，标的公司于2013年4月与欧姆龙签署产物发卖同意，成为欧姆龙经销商，行之达电子自2013年4月起不再与欧姆龙签署产物发卖同意，正在该时点后，行之达电子所发卖的欧姆龙品牌产物重要采购自标的公司。

　　告诉期内，标的公司已将所经受的行之达电子合联员工薪酬举办了财政还原，且2023年5月行之达电子已不再发展新增交易，仅对账面存货和史籍遗留交易形成的往复账款举办整理，待治理达成后，将实时达成刊出手续。2023年5月，行之达电子已所有合停交易，标的公司的交易具有独立性。

　　告诉期内，行之达电子的交易收入划分为 5,169.24万元、3,228.04万元和125.07万元，呈鲜明低重趋向。告诉期内，净利润划分为-6.92万元、698.65万元和-60.16万元，2023年1-5月较2021年度呈鲜明低重趋向，2022年行之达电子净利润较高重要系 2022年行之达电子因让渡标的公司 5%股权确认较大金额投资收益款的偶发环境。告诉期内，行之达电子的资产及欠债范畴亦流露大幅低重趋向。

　　岁月 序号 客户名称 行之达电子发卖环境 当期是否存正在重叠 标的公司发卖环境

　　2、标的公司工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中提出治理计划、酿成产物清单及协助客户举办软件编程和调试等各个交易枢纽的时间职员装备环境及薪酬秤谌

　　告诉期内，行之达电子出席标的公司交易或处分任务涉及员工数目较少，占标的公司员工总数的比例较低。涉及的员工数目、占标的公司员工总数的比例、岗亭组成环境和薪酬环境详细如下▽○：

　　2、因标的公司向第三方公司发卖E2E-X3D1-N-Z. 2M BY OMS型号产物的可比样本公司量仅1家，发卖单价有所震荡，价值分别率正在合理周围内。

　　5 债权债务整理 1、已委托状师举办应收账款催收任务2、待实践债权人知照/通告、清缴税款等整理合联步调 2024年2月

　　上述运用场景中，正在新能源汽车行业动力电池的修制流程中，隔阂张力央求仍旧恒定，不然将显现薄膜褶皱或紧绷，导致电芯品德不良而作废。标的公司通过为客户供应上述图示所示的限制编制治理计划协助客户治理了该课题，即通过PLC限制器和伺服编制精准限制各个卷轴的转速，使得各个卷轴的线速率永远仍旧一律，从而仍旧张力恒定。

　　告诉期内，行之达电子的欠债范畴从2021岁晚的2,363.35万元低重至2023年5月末的35.30万元，一概为活动欠债，与行之达电子交易萎缩的过程相一律。

　　除十分标注外，本审核问询函复兴中若显现合计数与各分项直接相加之和的尾数分别，均系四舍五入变成。

　　2021年，为治理同行逐鹿、淘汰合系买卖、酿成加倍完好的财产链，同时进一步进步决定作用、告竣交易和筹办处分协同，标的公司施行了集团内部重组。详睹重组告诉书“第三节 买卖标的”之“二、史籍沿革”之“（五）标的公司内部重组环境”。同时，为治理行之达电子与标的公司同行逐鹿题目，须对其举办收购或刊出措置。思考行之达电子注册地正在上海，与标的公司发卖遮盖区域存正在重叠，没有同时存续的须要性，沈畅等人决心选取刊出行之达电子的格式治理其与标的公司同行逐鹿题目。标的公司通过上述陈设有用地治理了同行逐鹿，并增强了标的公司看待交易的全部限制。

　　依照上外较量，标的公司2021年、2022年发卖职员、处分职员均匀薪酬高于同行业公司均匀薪酬，系由于标的公司全部功绩较好，计提的奖金较高所致；标的公司研发职员均匀薪酬2021年低于同行业公司均匀值，2022年研发职员均匀薪酬大幅上升，重要是深圳舜昌积攒时间举办自助品牌的产物研发，总体研发参加扩充所致。总体而言，标的公司告诉期内的人均创收环境均高于同行业可比公司，所以标的公司的均匀薪酬高于同行业可比公司是与标的公司的交易范畴和发扬环境相成亲，具有合理性。

　　2、告诉期内，存能手之达电子部门职员出席标的公司交易或处分任务的环境，标的公司已将所经受的合联员工薪酬举办了财政还原，合联薪酬还原估计切确、合理，2023年5月，行之达电子已撒手对外发展交易，2023年7月，涉及职员的劳动合联已从行之达电子改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续），标的公司具备职员、交易独立性；标的公司修树了完满的本钱用度核算内控轨制，本钱用度核算切确、完好▽○；依照沈畅出具的外明等，标的公司自创建后至本次重组告诉期前，行之达电子与标的公司彼此独立运营，不存正在为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的环境；告诉期内，除已披露且已举办财政还原的交易职员薪酬外，行之达电子不存正在其他为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的境况；行之达电子已合停交易并将刊出，且本次重组标的资产的订价是以收益法的评估结果为根柢，所以行之达电子合联史籍事项对本次重组不组成宏大倒霉影响。

　　告诉期内，行之达电子处分用度随交易收入低重流露低重趋向，重要用度明细如下：

　　告诉期内，标的公司发卖用度重要征求职工薪酬、交易召唤费和其他用度，剔除2021年、2022年一次性计入处分用度的股权激发用度后，处分用度重要征求职工薪酬、交易召唤费、办公用度和其他用度，均与实践筹办环境合联，无宏大十分用度。

　　如无十分外明，本审核问询函复兴中的词语或简称与重组告诉书中所界说的词语或简称具有一致的寄义。

　　两边签订正式的发卖订单并由发卖职员将订单音信录入交易编制后，交易编制天生该笔发卖订单及详细发卖物料明细，发卖职员依照详细发卖明细查问编制中产物库存环境，如库存填塞，直接正在编制中锁定合联库存合系至发卖订单，如库存不够，则向采购部分建议采购恳求或联络采购部分向合系公司予以调货，之后设施和库存填塞环境一致。库存锁定并合系至发卖订单后，发卖员遵守合同商定交货光阴，正在编制中建议发卖出库流程，并流转至栈房处分员。栈房处分员依照发卖出库单发出实物后，达成发卖出库单的审批流转，相应库存转入发出商品。

　　经比照，2021年度与2022年度，标的公司、行之达电子和温州茂嘉一致型号产物的买卖价值不存正在鲜明分别，且与标的公司和第三方公司一致型号产物的买卖价值（如有）亦不存正在鲜明分别。

　　众业达（002441） 中低压电气产物和工控产物分销、编制集成与成套修设 工业电气元器件产物（ABB、施耐德、西门子、常熟开合、德力西等品牌的断道器、继电器、软起动器、变频器、可编程限制器、传感器等） 电力、通讯人生就是博、设备修设、市政、新能源、主动化、电子、轨道交通、根柢措施、智能修设等

　　标的公司 工业主动化产物发卖交易和工业主动化编制集成交易 工业主动化产物（欧姆龙、舜昌、科尔摩根、禾川、尼得科和牧川等品牌的PLC、伺服电机及驱动、减速机、传感器和限制元器件等） 新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等

　　告诉期各期末，行之达电子的资产总额划分为4,689.05万元、3,566.45万元和2,228.04万元。截至2023年5月末其资产重要为钱银资金、应收款子及少量存货，此中钱银资金系行之达电子往年筹办积攒所得，应收款子重要为应收标的公司往复款，将于刊出前结清。

　　标的公司供应的行之达电子自标的公司设立后的各年度未经审计的征税申报报外不存正在鲜明十分。

　　1、行之达电子重要从事工业主动化产物的古板分销，标的公司以工业主动化产物治理计划型发卖为主，两者发扬政策差别。告诉期内，行之达电子的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户与标的公司的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户不存正在重叠环境；但基于工业主动化产物运用普及，下业客户浩繁，同时，自标的公司2021年启动联合集团化处分后，行之达电子部门客户买卖主体渐渐转折为标的公司等环境，行之达电子的前五大供应商、前五大客户与标的公司非重要供应商、非重要客户存正在重叠环境，标的公司涉及重叠环境的买卖金额和占比均较小，具有合理性▽；行之达电子告诉期内发卖范畴、资产欠债范畴呈鲜明低重趋向，与其刊出进度相成亲；2023年 5月，行之达电子已完全撒手发展交易，并初阶刊出绸缪任务，估计于2024年5月达成刊出，其刊出不存正在实际性困苦。2012年，沈畅等人基于行业发扬趋向、企业发扬政策等要素，确定设立标的公司有利于新增交易发展，沈畅等人正在创建行之达电子后再创建标的公司发展相像交易的来源合理，具有须要性。

　　2、标的公司向第三方公司发卖DRT2-ID16-1型号产物的价值区间为508.76元至678.04元，行之达电子、标的公司向昱逐主动化发卖该型号产物的单价处于上述价值区间内，具备合理性。

　　告诉期内，行之达电子的员工重要分为交易职员和后勤职员两大类，此中后勤职员重要担任行之达电子的仓储处分、行政、财政核算等任务，相看待标的公司为独立职员，且与标的公司的后勤职员明了区别；交易职员除行之达电子采购、发卖合联任务外，同时出席标的公司的发卖合联任务，标的公司基于本钱收益配比规矩和慎重性规矩，参考告诉期行之达电子与标的公司母公司主体交易收入的权重并向上取整后，将行之达电子交易职员的薪酬举办了财政还原。同时，处分职员聂杰的任务重心重要正在标的公司，其劳动合联自2022年9月由行之达电子转入标的公司，所以看待行之达电子经受的聂杰薪酬一概还原至标的公司。

　　标的公司的同行业可比公司的选择准则归纳思考了交易形式、产物类型、下旅客户行业以及筹办数据的可获取性等要素，选择了高威科、海得限制（（002184）、众业达（002441）、英唐智控（300131）、力源音信（300184）、润欣科技（300493）举动同行业可比公司。此中，高威科、海得限制、众业达发卖的产物为工业电气产物和工业主动化产物，正在产物种别方面与标的公司相像，具有肯定可比性；英唐智控、力源音信、润欣科技发卖的产物类型与标的公司差别，但交易形式与标的公司相像，具有肯定可比性，详细如下○▽：

　　行之达电子创建于1998年有限公司发行采办资产并召募配套资金申请的第二轮审核问询函》的恢复（修订稿），其主交易务为工业主动化产物的古板分销交易。沈畅等人基于邦内主动化产物下逛运用场景的发扬和对中逛效劳供应商有更高的央求，对企业发扬政策有了新的考量与筹备，拟由偏渠道古板分销商向偏时间的效劳供应商变化。两种分销形式正在客户需求、效劳实质及枢纽等方面存正在分别，且变化获胜与否存正在肯定的不确定性。经沈畅等人叙判确定通过设立新的公司来试验从偏渠道向偏时间的交易变化，扩充时间参加出力拓展有延长潜力的新兴行业客户协作（以下简称“新增交易”）。一方面，设立新公司可依照沈畅等人对新增交易的出席志愿、危害经受本事、拟负责的脚色等成立与行之达电子有所区其余股权组织，并可稀少成立与新增交易相合适的结构架构、职员组织等，而行之达电子设立已久，筹办相对安定，转型本钱相对较高；另一方面，设立新公司可告竣新增交易的独立核算，便于实时获取新增交易的运作环境并举办剖释，告竣对新增交易资源参加等的动态跟踪和调动，从而更好地告竣沈畅等人合于工业主动化分销商升级转型的企业发扬政策。基于上述布景和考量，标的公司于2012年正式创建。

　　报销职员将需求报销的发票遵守财政部规章粘贴、统计，并正在交易编制上录入，提交天生用度报销单。财政部分指定职员对公司人员粘贴的报销发票与交易编制录入的用度报销单音信予以查对。

　　标的公司下逛运用规模重要征求新能源汽车、光伏、消费电子和半导体等行业，告诉期内来自上述规模的收入金额划分为117,719.70万元、183,353.82万元和101,499.72万元，占同期交易收入比重划分为67.86%、78.83%和85.51%。

　　序号 姓名 出席标的公司的任务实质 原先行之达电子的任职环境 行之达电子任职岁月 初阶标的公司任职光阴

　　上述运用场景中，消费电子行业拼装检测需求采用视觉编制对拼装举办缺陷检测，实时浮现拼装不良，保险产物品德安定。标的公司行使飞拍时间通过为客户供应上述图示所示的限制编制治理计划协助客户治理了该课题，即工件正在工位间转移流程中举办影相、检测和输出结果，进步了拼装作用。

　　力源音信（300184） 电子元器件的代庖（时间）分销交易、芯片自研以及智能电网产物的研发、临盆及发卖 电子元器件产物（索尼、村田、安森美、意法、罗姆等品牌的传感器、晶体管、电容电阻、衔尾器、存储器、继电器等） 工业及新能源、汽车电子、通讯电子、消费电子、安防监控、物联网等

　　综上，2012年，沈畅等人基于行业发扬趋向、企业发扬政策等要素，确定设立标的公司有利于新增交易发展，创建标的公司具有合理性和须要性。2021年标的公司施行的集团内部重组和刊出行之达电子的决心，有用治理了同行逐鹿题目，进一步加强了标的公司的交易能力。标的公司从设立至后续的内部重组和刊出行之达电子的决心，均系依照筹办运动发扬所需而举办的政策陈设，具有合理性。

　　告诉期内，行之达电子工业主动化产物分销交易的毛利率划分为 4.96%、6.08%、3.08%，除2023年1-5月谋划合停，交易收入大幅低重并加快措置库存导致毛利率低重外，前两年毛利率不存正在十分震荡。告诉期内，标的公司与行之达电子的合系买卖金额占较量小，且订价平正。行之达电子的交易本钱为主动化产物采购本钱和运输本钱，行之达电子依照发卖出库的货品类型、数目、单价结转采购本钱，依照疾递公司的运费账单确认运输本钱。行之达电子不存正在为标的公司代垫本钱的境况。

　　标的公司笃志于征求新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等规模，具有肯定的时间积攒，并渐渐酿成了本身的焦点逐鹿力。笃志细分商场的上风外现正在两个方面○○：①笃志细分商场能够使标的公司交易团队更专业化，提拔时间援助力度，加疾时间题目的治理速率，进步企业全部运营作用，扩充产物订价本事。下旅客户亦更准许和正在细分规模有时间积攒和行业体味的分销商举办协作○○；②笃志细分规模商场可使标的公司急忙掌控规模内的时间更新及需求改变，可为上逛品牌厂商供应下一代产物界说、产物策画及商场预测方面的切确音信，有利于增强标的公司和上逛原厂的协作合联。

　　行之达电子创建于1998年11月，沈畅等人自2008年10月通过股权受让赢得，其主交易务为工业主动化产物的古板分销交易。行之达电子发卖的产物重要为欧姆龙品牌产物。标的公司创建前，行之达电子具有欧姆龙代庖权。2012年标的公司创建，沈畅等人决心将异日交易发扬重心放正在标的公司。依照欧姆龙当时对经销商的处分央求（统一限制人正在统一地域只可通过一个主体申请经销商天赋），经与欧姆龙叙判，标的公司于2013年4月与欧姆龙签署产物发卖同意，成为欧姆龙经销商。行之达电子自2013年4月起不再与欧姆龙签署产物发卖同意，正在该时点后，行之达电子所发卖的欧姆龙品牌产物重要采购自标的公司。

　　告诉期内，行之达电子出席标的公司交易或处分任务涉及员工数目较少，占标的公司员工总数的比例划分为3.94%、2.92%、2.99%，涉及薪酬还原金额占标的公司员工薪酬总额的比例划分为2.87%、1.91%、0.79%。2023年7月，涉及职员的劳动合联已从行之达电子改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续），行之达电子部门职员出席标的公司交易或处分任务的环境已有用治理，标的公司具备职员独立性。

　　（四）集合上述题目进一步披露除已披露境况外，行之达电子是否存正在其他为标的资产代垫本钱用度或协助标的资产作高经交易绩的境况

　　品，产物类型重要征求工业限制元器件和工业传感器两大类。行之达电子、标的公司向温州茂嘉的发卖环境列示如下：

　　高威科 时间集成产物发卖、主动化产物分销、运动限制产物研发修设 工业主动化产物（三菱、施耐德、SMC、北元电器、山洋、西门子等品牌的PLC、散布式I/O模块、伺服限制器、变频器、伺服电机、传感器以及输配电产物等） 以死板修设（含包装、纺织、印刷等）、汽车、冶金、修设、交通等为主

　　b、工业传感器类：2021年度和2022年度，行之达电子向温州茂嘉发卖该类产物中分别型号金额划分为134.67万元和39.42万元，占行之达电子向温州茂嘉发卖该类产物金额的比例划分为69.56%和45.78%；标的公司向温州茂嘉发卖该类产物中分别型号金额划分为152.31万元和149.28万元，占标的公司向温州茂嘉发卖该类产物金额的比例划分为90.61%和85.60%。

　　上海海得限制编制股份有限公司 合于深圳证券买卖所《合于上海海得限制编制股份有限公司发行股份置备资产并召募配套资金申请的第二轮审核问询函》的回

　　3、工业限制元器件及其他分类下产物品种较众且未区别具系统列，故上外仅列示该分类全部毛利率数据；

　　2021年度昱逐主动化与标的公司、行之达电子均发作买卖的重要来源为：昱逐主动化的买卖主体由行之达电子转折为标的公司，即2021年度昱逐主动化先后向行之达电子和标的公司划分采购所致，具有合理性。行之达电子、标的公司向昱逐主动化发卖一致型号产物的单价根本一律，不存正在鲜明分别。

　　标的公司创建前后，行之达电子的经交易绩环境（未经审计）如下：2011年至2013年岁月，行之达电子的交易收入划分为1.30亿元、1.27亿元、1.40亿元；净利润划分为128.83万元、188.51万元、183.23万元，交易为古板分销。

　　2021年度与2022年度，行之达电子、标的公司向温州茂嘉发卖一致型号产物的单价不存正在鲜明分别。以行之达电子、标的公司向温州茂嘉发卖的一致型号产物中前十大产物（按一致型号产物中行之达电子发卖额排前十的产物）为例，重叠产物的发卖单价比照环境如下：

　　智熟手机拼装线涉及高速、高精度的加工和拼装、主动检测等，主动化产物和时间的运用场景普及，对运动限制和视觉检测等主动化时间需求高，如飞拍时间告竣了工件正在工位间转移的同时达成主动检测人生就是博，提拔了临盆作用。

　　供应商实践发货时知照采购部分，采购部分依照供应商供应的发货清单修制采购入库单，仓储部分正在实践收到货品后，验收实物并与采购入库单举办查对，查对一律后达成采购入库单的审批流转，并合系到对应的采购合同单、采购备货单及订货申请单，据此确认对供应商的应付账款。

　　综上所述，告诉期内标的公司对本钱用度核算修树了相应的内控轨制，本钱用度核算切确、完好。

　　用度核算的切确性及完好性，并集合上述题目进一步披露除已披露境况外，行之达电子是否存正在其他为标的资产代垫本钱用度或协助标的资产作高经交易绩的境况

　　存正在前置发卖报价单及最终签署的发卖合同单的环境下，发卖职员通过库存查问编制，若浮现发卖货品存正在缺乏环境，填拟订货申请单，知照采购部分予以审核后修制采购合同单；正在归纳思考公管库存环境及商场价值环境等要素浮现需举办备货的环境下，发卖部分或采购部分填制采购备货单，交由各公司担任人审核，审核通事后由采购部分修制采购合同单。最终两边正式签章用印的采购合同单，由采购职员各自保管并清理归档。

　　2021年度与2022年度，行之达电子向温州茂嘉的发卖金额较标的公司向温州茂嘉的发卖金额大，行之达电子与温州茂嘉的买卖订单以多量量继电器产物为主，标的公司与温州茂嘉的买卖订单重要系行之达电子存货不够或无合联存货时的调货所需，温州茂嘉与标的公司及行之达电子均发作采置备卖存正在合理性。

　　告诉期内，行之达电子与标的公司看待客户开拓及爱护的政策有所差别，标的公司以计划型发卖交易为主，争持行业导向，中心遮盖新能源、半导体、消费电子等新兴行业；行之达电子为古板分销，下旅客户重要为古板死板修设厂商及交易商。温州茂嘉以分销交易为主，重要产物为附加值相对较低的通用型元器件类产物，下逛运用重要以古板行业中防爆规模为主，告诉期内优先向行之达电子采购，不属于标的公司中心遮盖的行业客户。

　　告诉期内，行之达电子部门客户渐渐改观至标的公司，2023年5月起，行之达电子已完全撒手发展交易。告诉期内，行之达电子财政状态及筹办功效环境如下：

　　告诉期内，标的公司工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中时间职员装备环境如下：

　　发卖助理 为运用工程师、渠道发卖供应报价、单子填写、合同签署、采购需求申请、发货、对账等辅助性任务 主动化或商务、行政处分等专业教训布景，任务年限不限

　　综上，通过发卖案例较量，标的公司的工业主动化产物治理计划型发卖交易的发卖案例与同行业公司高威科相像，通过治理计划和时间效劳助助客户告竣更主动化、智能化的高作用临盆修设。

　　古板的分销交易或交易交易是以物流收集等配送效劳为焦点折务，而工业主动化产物治理计划型发卖除了需供应古板的分销交易或交易交易合联效劳，还需求依照客户需求供应计划策画、产物选型、时间验证、编程调试、功用优化等时间效劳，以知足客户正在工业主动化运用场景中的利用需求，进而协助提拔临盆修设的主动化、音信化、智能化秤谌，提拔临盆作用，而且依照客户对治理计划的承认水平决心是否也许实现产物发卖。

　　经比照，2021年度标的公司、行之达电子和昱逐主动化一致型号产物的买卖价值不存正在鲜明分别，且与标的公司和第三方公司一致型号产物的买卖价值（如有）亦不存正在鲜明分别。

　　2023年1-5月，温州茂嘉仅与标的公司发作买卖，未再与行之达电子发作买卖，不存正在同时与标的公司、行之达电子均发作采购环境。

　　因标的公司与同行可比公司代庖的产物品牌、产物组织、笃志的下逛运用规模存正在分别，其供应的效劳也存正在肯定的分别，标的公司的客户对工业主动化产物合联效劳的央求较高。重要显露为：标的公司深耕新能源汽车、光伏、消费电子、半导体行业众年，对上述行业客户时间央求、工艺流程实时间发扬对象具有深入的明白和阐明，也许供应有针对性的治理计划，治理客户高速、高精度等庞杂临盆运用场景的需求，有用助助客户低重临盆本钱、提拔临盆作用，客户更准许为归纳性的“产物+效劳”的发卖形式买单，标的公司的效劳价钱通事后续向客户发卖产物的价值予以外现，从而能够获取相对高的产物发卖毛利。

　　如上所述，沈畅等人工试验正在工业主动化行业中的新增交易发扬政策，正在受让赢得行之达电子股权后再创建标的公司，具有合理性和须要性。标的公司创建后的交易发扬政策与定位以及下逛中心遮盖行业客户均与行之达电子存正在较大分别，行之达电子与标的公司虽同受沈畅限制，但其股权组织差别。

　　再有，同行业可比公司中，各公司笃志的下逛规模也有所差别，众为死板设置修设、电力、交通、市政等古板行业，标的公司自创建往后，紧跟行业发扬趋向更笃志于新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等新兴经济运用规模，该等财产所处的发扬阶段运用场景较为庞杂，看待工业主动化产物的需求紧迫水平、投资范畴均处于较高秤谌，对 PLC、伺服电机及驱动等产物的央求较高。标的公司以行业为导向，与上述行业的龙头客户仍旧近十年的长久、安定协作合联，积攒了足够行业体味，并捉住了行业发扬趋向，跟随客户配合发展。标的公司的交易正在新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等新兴经济运用规模具有肯定的先发上风。

　　依照标的公司实践限制人沈畅出具的外明，自标的公司创建后至本次重组的告诉期前（2012年至2020年岁月内），标的公司未举办集团联合化处分，标的公司母公司主体与行之达电子彼此独即刻发展筹办并举办财政核算，两边未实践发展本钱商场运作（如IPO、并购重组等），标的公司与行之达电子仍旧了职员、财政彼此独立；自标的公司设立后秉持诚信筹办的理念，偶然通过行之达电子为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩，行之达电子不存正在为标的公司代垫本钱用度或协助标的公司作高经交易绩的环境。

　　差别工业场景对主动化限制编制的本性化需求分别较大。同行业可比公司中，高威科产物的重要下逛运用规模为死板修设、电力、电子三个行业以及二级分销商。海得限制工业电气主动化交易重要客户为死板设置修设行业OEM用户和电力、交通、市政等项目商场的电气成套商与编制集成商等用户。而标的公司笃志于如新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等新兴运用规模。

　　标的公司举动能手业内深耕众年的效劳商，积攒了足够的行业体味，可基于对临盆现场的主动化临盆工艺及临盆流程以及各样主动化产物部件职能与功用的理解，敏捷切确洞察客户看待临盆现场的主动化需求，进而为客户供应与之成亲的治理计划或相应产物。

　　申请文献显示：（1）标的资产工业主动化产物治理计划型发卖交易形式为提出主动化限制编制治理计划，并对此中的要害时间举办验证，取得客户承认后酿成可供发卖的工业主动化产物清单，进而告竣产物的发卖，并后续视环境协助客户举办软件编程和调试等时间效劳任务，与同行业可比公司仿佛交易形式附近○；（2）告诉期内，标的资产交易本钱中采购原质料本钱占比亲昵99%▽○；（3）2021年和2022年，标的资产工业主动化产物治理计划型发卖交易毛利率划分为20.70%、19.70%，问询复兴显示高于选择的同行业可比公司毛利率秤谌，公然音信显示捷创时间（831817.NQ）从事工业电气产物分销和主动化编制工程集成，2021年和2022年产物分销交易毛利率划分为17.44%、19.58%，与标的资产工业主动化产物治理计划型发卖交易利率存正在分别。

　　跟着工业主动化行业的敏捷发扬，工业主动化产物品类越来越众、职能参数愈发庞杂、专业性日益加强，对供应商的时间效劳央求也越来越高，时间援助已成为首要的交易实质之一。通过计划策画、时间验证等一系列效劳，注重时间效劳的计划型发卖商也许知足客户进步临盆编制主动化水平的根蒂需求，告竣了最终客户的投资价钱。正在工业化发扬相当急忙而用户的主动化根柢又相对软弱的处境下，中逛效劳商为饱动我邦修设业主动化水平的进步，施展了弗成代替的根柢性效力。

　　综上，行之达电子重要发卖产物品牌与标的公司一致，均为欧姆龙品牌产物，行之达电子非欧姆龙的授权经销商，重要自标的公司采购欧姆龙品牌产物再对外发卖○○；行之达电子的发卖产物类型散布与标的公司有所分别，行之达电子的下旅客户重要征求古板死板修设厂商及交易商，属于注重渠道的古板分销商，下逛运用相对轻易的通用型电子元器件产物的发卖占较量高；标的公司以工业主动化产物治理计划型发卖为主，下逛运用规模重要为新能源汽车、光伏、消费电子等新兴运用规模，属于注重时间效劳的计划型发卖商，与治理计划合联的下逛运用相对庞杂的限制编制类和驱动编制类产物的发卖占较量高。

　　正在各行业的起步阶段，新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等新兴规模的时间工艺大家被外洋厂商所垄断，邦内厂商不得不举办时间的再研发，这就需求设备修设商联络终端厂商、部件供应商沿道举办设置的开拓。一方面要和终端厂商沿道咨议临盆工艺，另一方面要联络部件供应商加倍是主动化部件供应商咨议时间施行的恐怕性，惟有三方同心同德连接试错，本领开拓出适当终端厂商需求的临盆设备，也惟有首套设备开拓获胜了，设备修设商才会向出席研发的部件供应商采购，直至该设备的下一次时间迭代。

　　合于深圳证券买卖所《合于上海海得限制编制股份有限公司发行股份置备资产并召募配套资金申请的第二轮审核问询函》的复兴（修订稿）

　　一、集合标的资产发卖案例及同行业可比公司环境等，披露标的资产工业主动化产物治理计划型发卖发展流程中提出治理计划、酿成产物清单及协助客户举办软件编程和调试等各个交易枢纽的时间职员装备环境及薪酬秤谌，供应时间效劳的详细外现，以及正在与同行业可比公司仿佛交易形式附近的环境下，标的资产供应的时间效劳能手业内是否具有独创性及焦点逐鹿力

　　标的公司与控股股东、实践限制人及其限制的其他企业间不存正在对标的公司组成宏大倒霉影响的同行逐鹿，以及紧要影响独立性或者显失平正的合系买卖，具备交易独立性。综上，告诉期内存能手之达电子少数职员出席标的公司交易或处分任务的环境，但标的公司已将所经受的合联员工薪酬举办了财政还原，2023年5月，行之达电子已所有合停交易，2023年7月，涉及职员的劳动合联已从行之达电子改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续），标的公司具备职员、交易独立性。

　　如上外所述，跟着行之达电子于2021年安放渐渐合停后，其交易收入逐步低重，发卖、处分用度亦随交易收入低重流露低重趋向，但因为存正在肯定刚性用度（如后勤职员薪酬、房租物业费等），导致各岁月用度率逐步上升，适当本来践筹办环境。

　　上市公司已正在重组告诉书“第十节 同行逐鹿和合系买卖”之“二、标的公司合系买卖环境”之“（三）行之达电子合联环境”举办了填补披露。

　　另外，同行业可比公司中代庖的工业主动化产物类型也有差别，征求 PLC、伺服电机及驱动、减速机、传感器、输配电产物、断道器、继电器等，各公司注重的详细产物类型差别，标的公司以欧姆龙品牌的 PLC、伺服电机、传感器、机械视觉及机械人等等高价钱高毛利的产物发卖为主。欧姆龙合联产物被普及运用于邦外里高端设置修设业规模，其众年来正在工控规模的交易发扬，各样限制、传动时间和产物也深受邦内高端设置修设业用户的承认。

　　告诉期内，行之达电子发卖的产物类型与标的公司注重差别，行之达电子以工业限制元器件及其他类产物为主，合计发卖金额占其欧姆龙品牌产物发卖总额的比例划分为49.52%、49.49%和38.92%；标的公司发卖产物类型重要为限制编制类和驱动编制类产物，合计发卖金额占其同期工业主动化产物发卖交易交易收入的比重划分为65.48%、74.17%和78.03%。

　　发卖总监 重要担任发卖部分团队的处分任务,如跟随举办客户商叙、职员任务陈设、绩效查核评定、职员培训等▽▽；除处分任务外，还担任闲居发卖任务。发卖总监重要由标的公司运用工程师晋升而来 机电一体化、主动化、电子等专业教训布景，8年以上主动化发卖体味，此中3年以上发卖团队处分体味，对主动化的某个区域或行业的商场发扬趋向和需求动态有深入的洞察，操纵肯定的区域或行业客户资源

　　（四）披露沈畅等人正在创建行之达电子后再创建标的资产发展相像交易的来源及须要性

　　1、行之达电子重要从事工业主动化产物的古板分销，标的公司以工业主动化产物治理计划型发卖为主，两者发扬政策差别。告诉期内，行之达电子的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户与标的公司的重要下业运用规模、前五大供应商、前五大客户不存正在重叠环境▽；但基于工业主动化产物运用普及，下业客户浩繁，同时，自标的公司2021年启动联合集团化处分后，行之达电子部门客户买卖主体渐渐转折为标的公司等环境，行之达电子的前五大供应商、前五大客户与标的公司非重要供应商、非重要客户存正在重叠环境，标的公司涉及重叠环境的买卖金额和占比均较小，具有合理性▽；行之达电子告诉期内发卖范畴、资产欠债范畴呈鲜明低重趋向，与其刊出进度相成亲；2023年 5月，行之达电子已完全撒手发展交易，并初阶刊出绸缪任务，估计于2024年5月达成刊出，其刊出不存正在实际性困苦。2012年，沈畅等人基于行业发扬趋向、企业发扬政策等要素，确定设立标的公司有利于新增交易发展，沈畅等人正在创建行之达电子后再创建标的公司发展相像交易的来源合理，具有须要性。

　　申请文献显示：（1）本次收购标的为上海行芝达主动化科技有限公司（以下简称行芝达或标的资产），本来践限制人沈畅限制的上海行之达电子有限公司（以下简称行之达电子）与标的资产存正在一致或相像交易。沈畅、聂杰等标的资产焦点职员均曾能手之达电子任职，沈畅于2023年6月签订答允函，答允自答允函出具之日起行之达电子不再从事新的交易并于12个月内刊出。工商音信查问显示行之达电子创建于1998年，早于标的资产创建光阴；（2）告诉期内，因行之达电子职员出席标的资产交易或处分任务，行之达电子存正在为标的资产代垫本钱用度的境况，财政还原后标的资产于告诉期各期末对行之达电子应付余额划分为205.19万元、419.20万元、457.73万元。

　　综上所述，标的公司工业主动化产物治理计划型发卖交易往往正在全部计划策画、产物选型、时间验证、编程调试及功用优化等枢纽装备时间职员，合联时间职员均具有电气主动化及机电一体化合联专业布景或任务体味。告诉期内，标的公司该类时间职员的均匀人数划分为 59人、62人和 64人，合计薪酬划分为1,279.57万元、1,756.27万元和970.05万元，与其交易范畴具有成亲性。告诉期内，标的公司各样职员的均匀薪酬与交易范畴和发扬环境相成亲，具有合理性。

　　看待审批通过的用度报销单，交易编制对应天生其他应付单，财政职员按期支拨报销款，并合系至财政账面主动天生合联用度凭证。

　　（二）正在与同行业可比公司仿佛交易形式附近的环境下，标的资产供应的时间效劳能手业内是否具有独创性及焦点逐鹿力

　　2、2023年1-5月，行之达电子的半导体分类收入为负系其存正在发卖退回所致；

　　工业主动化产物具有品牌品种繁众、时间含量高、运用规模普及、客户需求众样化、工艺时间庞杂等特色。标的公司与欧姆龙等重要供应商长久协作，也许为客户选配知足其详细运用场景需求的产物组合，较好的知足客户的一站式采购需求，同时通过会合批量采购，诈骗范畴上风低重采购本钱。

　　（1）行之达电子于2021年安放刊出，其部门客户买卖主体渐渐转折至标的公司，为更好地效劳客户，由原行之达电子交易职员对接该部门实行客户买卖主体转折的过渡期内的合联事宜，2023年7月，交易职员的劳动合联已改观至标的公司（个人未改观员工已依法经管离任手续）；（2）基于公司史籍环境，标的公司处分团队中聂杰自插手行之达电子后，劳动合联从来能手之达电子，告诉期内的任务重心重要正在标的公司，2022年9月，聂杰的劳动合联已改观至标的公司。

　　标的公司不才业的工艺流程、主动化产物职能和主动化专业学问方面做了大宗贮藏，也许基于对临盆现场的主动化临盆工艺及临盆流程以及各样主动化产物部件职能与功用的深入理解，敏捷切确洞察客户看待临盆现场的主动化需求，进而为客户供应与之成亲的治理计划或相应产物。进步设备大家具有高速高精度的特色，涉及大宗的视觉传感、运动限制、高阶算法等庞杂时间和运用，合联的时间和运用又与前后道工序周密连续，组成一个重大庞杂的产线，这就央求效劳商不单需求理解品牌厂商的产物，还需求对客户工艺及设置都有深入的阐明。同时，终端厂商的临盆工艺一朝发作改变，合联的设置都要做相应的调动、改制乃至是全新策画开拓。标的公司踊跃联络下旅客户及品牌厂商，沿道咨议临盆工艺实时间施行的恐怕性，结构三方同心同德，开拓出适当客户需求的临盆设备或治理计划。

　　1、第三方公司价值为客户中交易商买卖价值，并已剔除买卖数目极低的不具有代外性的样本○▽；

　　标的公司往往采用疾递格式将货品发送至客户指定收货地方，次月获取疾递公司当月一概的物流签收单音信，回传至交易编制并主动成亲发卖出库单号，最终交易编制备案每笔出库单的最终签收光阴，举动收入确认时点依照合系至财政账面确认发卖收入，同时发出商品结转交易本钱，并依照疾递公司的运费账单确认运输本钱。

　　行之达电子重要从事工业主动化产物的古板分销交易，与标的公司工业主动化产物分销交易属于同类交易，但标的公司该类交易非重要交易，告诉期内标的公司该类交易占其交易收入的比重划分为9.29%、5.89%和2.90%。

　　告诉期内，行之达电子和标的公司发卖欧姆龙品牌按产物类型重要产物系列的发卖均价及毛利环境如下：

　　上海海得限制编制股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”或“海得限制”）于2023年11月14日收到贵所上市审核核心下发的《合于上海海得限制编制股份有限公司发行股份置备资产并召募配套资金申请的第二轮审核问询函》（审核函〔2023〕130020号）（以下简称“审核问询函”），公司会同本次重组中介机构对审核问询函所涉及的题目举办了有劲剖释与核查，现就合联题目举办复兴。此中，审核问询函央求填补披露的事项均已正在《上海海得限制编制股份有限公司发行股份及支拨现金置备资产并召募配套资金暨合系买卖告诉书（草案）（修订稿）》（以下简称“重组告诉书”）中举办填补披露。

　　行之达电子正正在遵守通例步调经管刊出事宜，行之达电子的刊出估计不存正在实际性困苦。

　　告诉期内，行之达电子存正在部门职员正在任职岁月出席标的公司交易或处分任务，合联环境已于2023年6月彻底终止。此中重要涉及处分职员聂杰以及部门交易职员。重要来源如下：

　　（三）集合告诉期行家之达电子存正在为标的资产代垫本钱用度的境况，披露标的资产是否修树完满的本钱用度核算内控轨制，本钱用度核算的切确性及完好性

　　标的公司创建后，标的公司定位为偏时间的效劳供应商，思考沈畅看好新增交易且拟正在新增交易团队中负责引导脚色等，沈畅对标的公司的控股比例为87%，相较于沈畅对行之达电子的控股比例为58.825%，有较大提拔，同时引入了新股东聂杰，即正在标的公司设立时依照新增交易发扬需求及股东危害经受本事等成立了与同期行之达电子差别的股权组织○▽；标的公司扩充时间参加，中心开拓和遮盖新能源、半导体、消费电子等新兴行业客户，且新增交易发扬的职责重要由标的公司经受；行之达电子偏古板渠道分销，交易中心为爱护古板行业的既有客户，下旅客户重要征求古板死板修设厂商及交易商。同时，依照欧姆龙当时对经销商的处分央求海得节制：上海海得节制体例股份有限公司闭于深圳证券交往所《闭于上海体例股份，标的公司于2013年4月与欧姆龙签署产物发卖同意，成为欧姆龙经销商，正在该时点后，行之达电子所发卖的欧姆龙品牌产物重要采购自标的公司。自此，标的公司与行之达电子告竣了分别化的筹办。

　　综上所述，以上述案例运用场景的治理计划为例，标的公司的时间效劳重要外现为通过计划提出、时间验证为客户治理临盆工艺流程中的实践题目，比方低重临盆缺陷率、进步临盆作用等，时间效劳具有贸易价钱和附加值。

　　此中，同行业可比公司代庖的工业主动化产物品牌重要为施耐德、ABB、三菱、西门子、罗克韦尔、欧姆龙等，而同行业可比公司中目前尚未有欧姆龙产物代庖范畴与标的公司相当的公司。标的公司已成为欧姆龙大中华地域最大的授权经销商，实用“时间型”“超大型”授权经销商的返利战略和信用战略，合联战略为欧姆龙经销商中最优一档，且对供应商具有较强的议价本事。

　　a、工业限制元器件类▽▽：2021年度和2022年度，行之达电子向温州茂嘉发卖该类产物中分别型号金额划分为1,096.88万元和584.46万元，占行之达电子向温州茂嘉发卖该类产物金额的比例划分为88.91%和58.42%；标的公司向温州茂嘉发卖该类产物中分别型号金额划分为181.15万元和152.62万元，占标的公司向温州茂嘉发卖该类产物金额的比例划分为83.28%和44.50%。

　　光伏设置临盆工艺庞杂，缠绕原质料本钱和光电转换作用的时间道途连接改变，导致行业内设置更新换代疾，主动化时间运用普及。如▽○：丝网印刷工艺，因硅片易碎，常用到视觉纠偏和缺陷检测、运动限制和高阶调谐等时间，以确保印刷质料。

　　1、基于慎重性规矩，2021年度和2022年度行之达电子合联员工的薪酬依照行之达电子与标的公司母公司主体的发卖额环境要素举办划分；2023年1-5月，行之达电子渐渐合停交易，合联员工绝大部门光阴实践为标的公司供应效劳，所以该岁月内职员薪酬一概划分给标的公司。

　　注：上述同行业公司发卖案例中，高威科的发卖案例起原于其IPO审核问询复兴。

　　告诉期内，标的公司时间职员薪酬占标的公司职员总薪酬的比例较为安定，具有合理性。跟着2022年度工业主动化产物治理计划型发卖交易收入大幅延长，时间职员薪酬相应扩充。

　　告诉期内，行之达电子发卖的欧姆龙品牌产物的产物类型征求限制编制类、驱动编制类、工业传感器类及工业限制元器件类产物，详细散布如下：

　　备注▽：2023年1-5月，温州茂嘉仅与标的公司发作买卖，未再与行之达电子发作买卖，不存正在同时与标的公司、行之达电子均发作采购环境。

　　海得限制（002184） 工业电气主动化交易、工业音信化交易和新能源交易 工业电气主动化交易的重要产物为工业电气主动化产物（施耐德、ABB和西门子等品牌的低压电气产物、接触器、传感器、检测器件和电机袒护等工控元器件、PLC、专用限制器及编制、交直流调速和软启动器等） 死板设置修设、电力、交通、市政等

　　行之达电子创建于1998年11月，属于F51批发业，主交易务为工业主动化产物的发卖交易，下旅客户重要征求古板死板修设厂商及交易商。自标的公司2021年启动联合集团化处分后，行之达电子的部门客户经叙判渐渐改观至标的公司。2023年5月，行之达电子已完全撒手发展交易，并初阶刊出的合联绸缪任务，估计2024年5月底前达成工商刊出手续。

　　告诉期内，行之达电子发卖用度金额较小，重要为行之达电子为发展本身经交易务发作的交通差川资、交易召唤费和时间援助费等，不存正在宏大十分用度。

　　标的公司所遮盖的下逛规模重要征求新能源汽车、光伏、消费电子和半导体等行业，下旅客户重要为上述行业的设备修设商、编制集成商和终端用户。

　　标的公司的时间效劳本事也是标的公司赢得上逛产物修设商代庖天赋的首要要素。上逛厂商正在选择分销商时，重要考量分销商的时间效劳本事、商场拓荒本事等归纳效劳本事，惟有具备相应时间效劳本事的分销商本领更好的效劳客户、拓荒商场，从而赢得原厂的代庖天赋，发展交易。

　　工业主动化产物运用普及，行业内客户数目浩繁，所以行之达电子下旅客户所属行业与标的公司存正在肯定水平的重叠，但两家公司的中心遮盖行业有所差别，且行之达电子来自标的公司中心遮盖规模的收入占其交易收入的比重较小。

　　告诉期内，标的公司已将其应许担的行之达电子的员工薪酬金额正在标的公司账面举办了还原，还原金额估计流程如下○：

　　综上，因标的公司联合集团化处分，行之达电子拟刊出，行之达电子部门客户的买卖主体渐渐转折至标的公司，正在客户买卖主体转折的过渡期内形成行之达电子员工出席标的公司交易的环境。基于慎重性规矩，标的公司已按合理准则将其应许担的行之达电子员工薪酬举办了财政还原，告诉期内金额划分为205.19万元、214.01万元、38.53万元，合联薪酬还原估计切确、合理。

　　行之达电子和标的公司同类型产物的发卖均价存正在分别，重要来源为工业主动化产物的详细型号规格较众、价值区间较大，具有合理性。标的公司的发卖毛利率全部高于行之达电子，重要因为标的公司交易以治理计划型发卖为主，而行之达电子为古板分销，具有合理性。

　　标的公司创建之初，以消费电子行业为代外的修设业的升级发扬策动了邦内工业主动化产物下逛运用场景向工致化和庞杂化的对象发扬，上逛厂商和下旅客户正在庞杂的运用场景中对中逛效劳供应商提出了更高的央求，除古板物流配送效劳外，还需求合联时间效劳，中逛效劳供应商逐步初阶分裂，部门初阶重视时间的参加和积攒。

　　行之达电子前五大供应商与标的公司前五大供应商不存正在重叠的环境，但与标的公司非重要供应商存正在重叠的环境。